特朗普將難以壓低油價(jià)
時(shí)間：2025-01-16 11:20
來(lái)源：2024年12月
作者:小編
現(xiàn)在，許多能源市場(chǎng)人士相信，當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普將成功壓低油價(jià)，甚至可能比喬·拜登任期內(nèi)的油價(jià)下跌幅度更大。
過(guò)去幾個(gè)月，布倫特原油價(jià)格一直在 70 美元左右徘徊。盡管歐佩克+成員國(guó)在上次會(huì)議上同意放緩計(jì)劃中的增產(chǎn)，從而消除了 2025 年預(yù)期的大部分盈余。盡管特朗普可能對(duì)伊朗采取強(qiáng)硬立場(chǎng)，這可能會(huì)導(dǎo)致伊朗石油供應(yīng)下降。根據(jù)公開(kāi)的數(shù)據(jù)，盡管受到制裁，但拜登執(zhí)政期間伊朗原油和凝析油出口量高達(dá) 180 萬(wàn)桶/天，而特朗普?qǐng)?zhí)政期間僅為 40 萬(wàn)桶/天。
特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)似乎認(rèn)為，釋放美國(guó)產(chǎn)量可以減輕伊朗石油流失導(dǎo)致的油價(jià)上漲的影響。問(wèn)題是，他無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)低能源價(jià)格和創(chuàng)紀(jì)錄的國(guó)內(nèi)石油和天然氣產(chǎn)量，因?yàn)槊绹?guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商需要比八年前更高的價(jià)格來(lái)支持增量石油增長(zhǎng)的投資理由。但更根本的是，美國(guó)的產(chǎn)量增長(zhǎng)越來(lái)越快。該國(guó)的能源產(chǎn)量將繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但對(duì)油價(jià)的影響可能不會(huì)像以前那樣大。
正如特朗普的財(cái)政部提名人斯科特·貝森特 (Scott Bessent) 所聲稱的那樣，政府實(shí)際上不可能在未來(lái)四年內(nèi)增加接近300萬(wàn)桶/天的黑油產(chǎn)量。這是一個(gè)資源問(wèn)題，而不是監(jiān)管問(wèn)題。手頭上尚未開(kāi)發(fā)的石油不足以滿足這種產(chǎn)量率。我們預(yù)計(jì)同期原油產(chǎn)量?jī)H會(huì)增長(zhǎng) 0.4 mb/d。這將比當(dāng)前水平增加 3%。
白宮只有少數(shù)手段可以激勵(lì)石油供應(yīng)更快增長(zhǎng)。它可以允許額外租賃聯(lián)邦土地。但未租賃的陸上土地庫(kù)存有限，而海上租賃可能需要十年的工作才能開(kāi)采出第一桶石油。從理論上講，對(duì)新能源項(xiàng)目許可制度進(jìn)行改革可以加快在已租賃的聯(lián)邦土地上進(jìn)行鉆探，但由于法律、環(huán)境和部落方面的考慮，即使在共和黨控制的國(guó)會(huì)下，實(shí)施起來(lái)也可能具有挑戰(zhàn)性。
簡(jiǎn)化天然氣管道許可程序可以提高賓夕法尼亞州的天然氣產(chǎn)量。結(jié)束拜登對(duì)液化天然氣出口許可的暫停，可能會(huì)在 2020 年前增加美國(guó)天然氣的國(guó)際銷量。補(bǔ)貼在政治上不受歡迎，盡管一些稅收變化可能會(huì)在一定程度上幫助美國(guó)生產(chǎn)商。但生產(chǎn)商已經(jīng)發(fā)出增長(zhǎng)有限的信號(hào)。雪佛龍是近年來(lái)二疊紀(jì)盆地增長(zhǎng)最快的大型生產(chǎn)商，該公司已削減了2025 年該地區(qū)的計(jì)劃投資支出，并預(yù)測(cè)石油產(chǎn)量增長(zhǎng)不會(huì)加速。相反，增長(zhǎng)將放緩至個(gè)位數(shù)。雪佛龍明年二疊紀(jì)盆地的大部分增長(zhǎng)將來(lái)自新墨西哥州的土地，該州的天然氣和丙烷等天然氣液體產(chǎn)量相對(duì)多于石油。
值得關(guān)注的一個(gè)潛在優(yōu)勢(shì)可能是私募股權(quán)支持的生產(chǎn)。較低的利率和歐佩克+最近發(fā)出的信號(hào)可能會(huì)鼓勵(lì)這種擴(kuò)張。但雪佛龍等上市公司仍面臨投資者的壓力，要求其限制支出以支持股東回報(bào)。
二疊紀(jì)盆地的整合也減緩了原油開(kāi)發(fā)，因?yàn)榇笮图瘓F(tuán)收購(gòu)了小型集團(tuán)，為未來(lái)項(xiàng)目庫(kù)存增加了前景。隨著生產(chǎn)商越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向頂級(jí)油田以外地區(qū)，北達(dá)科他州/蒙大拿州的巴肯和德克薩斯州的鷹福特等次級(jí)頁(yè)巖盆地的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降。
隨著在建的液化天然氣出口能力增加，墨西哥灣沿岸的需求增加，從而推高了價(jià)格，刺激了阿巴拉契亞地區(qū)和路易斯安那州/德克薩斯州海恩斯維爾周邊盆地的恢復(fù)增長(zhǎng)，天然氣和液化天然氣將增長(zhǎng)得更快。二疊紀(jì)盆地和老舊頁(yè)巖井不斷增多的盆地的天然氣和液化天然氣增長(zhǎng)得更快。隨著這些井的老化，它們往往產(chǎn)出的天然氣多于石油。
因此，可以預(yù)測(cè)，在此期間（到 2028 年），天然氣產(chǎn)量將每天增加 100 億立方英尺，同時(shí) NGL 產(chǎn)量將增加 0.6 mb/d。如果以能量含量換算成石油當(dāng)量產(chǎn)量，則為 2.7 mb/d。換句話說(shuō)，特朗普的財(cái)政部提名人斯科特·貝森特Bessent 所說(shuō)的 3 mb/d 實(shí)際上就是每天 3 mb/d 的石油當(dāng)量——其中大部分工作是由“石油當(dāng)量”完成的。
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