歐洲油氣業(yè)再現(xiàn)大型并購(gòu)案
時(shí)間：2025-01-09 15:40
來(lái)源：2024年12月
作者:小編
近期，歐洲油氣行業(yè)再現(xiàn)大型并購(gòu)案。2024年12月5日，歐洲大型能源企業(yè)殼牌和挪威國(guó)家能源公司（Equinor）宣布，將整合各自在英國(guó)的海上油氣資產(chǎn)，成立一家主攻英國(guó)北海地區(qū)油氣資源的新公司。這是英國(guó)北海地區(qū)近年來(lái)最大一筆所有權(quán)重組案，也是歐洲地區(qū)今年少有的大型油氣并購(gòu)交易。
北海最大獨(dú)立油氣生產(chǎn)商誕生
根據(jù)協(xié)議，殼牌和Equinor在新公司將各占一半股權(quán)，新公司將接管殼牌在北海9個(gè)油田股份和Equinor在北海3個(gè)油田股份。其中包括Equinor運(yùn)營(yíng)的位于蘇格蘭設(shè)得蘭群島西北80英里價(jià)值38億美元的Rosebank油田。這是迄今北海地區(qū)正在開發(fā)的最大新油田。
據(jù)悉，殼牌北海9個(gè)油田日產(chǎn)油氣約10萬(wàn)桶石油當(dāng)量，Equinor北海3個(gè)油田日產(chǎn)油氣約3.8萬(wàn)桶石油當(dāng)量。這意味著，新公司油氣日產(chǎn)量將接近14萬(wàn)桶石油當(dāng)量，而且開發(fā)和生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步降低。這筆合并有待相關(guān)監(jiān)管部門審批，預(yù)計(jì)將在2025年年底前完成。屆時(shí)，新公司將一躍成為北海地區(qū)最大獨(dú)立油氣生產(chǎn)商。
殼牌和Equinor在一份共同聲明中指出，新公司將更靈活、更專注、更具成本競(jìng)爭(zhēng)力，并在戰(zhàn)略上處于有利地位，旨在最大程度釋放英國(guó)大陸架油氣資產(chǎn)組合的潛在價(jià)值。
對(duì)于新公司的誕生，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著曾經(jīng)高產(chǎn)的區(qū)域逐漸成熟，產(chǎn)量自然下降無(wú)法避免，更平衡的資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)有助于降低整體風(fēng)險(xiǎn)。新公司通過(guò)結(jié)合殼牌和Equinor的長(zhǎng)期專業(yè)知識(shí)和有競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)，將在確保英國(guó)能源供應(yīng)方面貢獻(xiàn)力量。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，這筆合并交易將有助于兩家公司提高運(yùn)營(yíng)稅收效率、降低成本，同時(shí)還可享受稅收優(yōu)惠政策。根據(jù)該政策，在北海地區(qū)運(yùn)營(yíng)的油氣企業(yè)，可以將過(guò)去投入成本作為稅收損失，與未來(lái)產(chǎn)生的利潤(rùn)稅進(jìn)行抵消。加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)分析師貝爾拉赫估計(jì)，新公司可以幫助Equinor在2025至2027年間賬面上減少12億美元的資本支出。這筆交易還將實(shí)現(xiàn)油氣產(chǎn)量協(xié)同增長(zhǎng)，并減少運(yùn)營(yíng)成本。
雙方抱團(tuán)以緩解運(yùn)營(yíng)壓力
事實(shí)上，這是殼牌和Equinor的一次重要戰(zhàn)略調(diào)整。此前，兩家企業(yè)均認(rèn)為當(dāng)前英國(guó)稅收制度對(duì)其不利，因此需要通過(guò)“抱團(tuán)取暖”的方式緩解運(yùn)營(yíng)壓力。北海地區(qū)經(jīng)歷多年開發(fā)，近年來(lái)高品位油氣資源量日漸減少，隨著現(xiàn)有油田產(chǎn)量減少和新發(fā)現(xiàn)油田平均規(guī)?？s小，油氣產(chǎn)量隨之下降，勘探和開發(fā)成本卻不斷上升。加之英國(guó)于2022年5月開始征收能源暴利稅，在北海地區(qū)運(yùn)營(yíng)比以往任何時(shí)候都更加困難。大批油氣企業(yè)開始將注意力從北海地區(qū)轉(zhuǎn)向其他更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)區(qū)，并將所持油氣資產(chǎn)出售給中小型獨(dú)立生產(chǎn)商。
根據(jù)蘇格蘭皇家銀行匯編數(shù)據(jù)，截至2024年8月，英國(guó)北海地區(qū)油氣日均產(chǎn)量連續(xù)8個(gè)月下降，當(dāng)月油氣日均產(chǎn)量降至200萬(wàn)桶石油當(dāng)量以下，較2023年同期下降8%。同時(shí)，根據(jù)英國(guó)2024年秋季財(cái)政預(yù)算草案，對(duì)英國(guó)石油和天然氣企業(yè)征收的能源暴利稅稅率已從2024年11月1日起開始提升，2030年3月31日到期。同時(shí)，英國(guó)還取消了29%的投資免稅額。這意味著，2024年11月起，英國(guó)的能源公司利潤(rùn)總稅率將升至78%。
基于上述情況，在英國(guó)海域擁有油氣資產(chǎn)的公司現(xiàn)在面臨3個(gè)選擇：退出、分散投資以減少運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、整合以緩解壓力。從表面上看，殼牌和Equinor選擇了第三個(gè)方案，將各自在北海的資產(chǎn)注入一家新的合資公司。但也有市場(chǎng)人士稱，從最終結(jié)果來(lái)看，這種整合似乎是為第一種選擇提前做準(zhǔn)備。對(duì)繼續(xù)擴(kuò)大油氣業(yè)務(wù)的能源巨頭而言，新公司的業(yè)務(wù)規(guī)模、資產(chǎn)組合以及運(yùn)營(yíng)能力，使其可以成為非常有利的潛在被收購(gòu)對(duì)象，從而為殼牌和Equinor退出北海地區(qū)做好鋪墊。
英國(guó)能源供應(yīng)仍離不開油氣
鑒于英國(guó)對(duì)新鉆探活動(dòng)限制越來(lái)越多，老油氣田“煥發(fā)新生”成為提產(chǎn)主要方向。不過(guò)，考慮到英國(guó)對(duì)油氣企業(yè)征收的高稅率，北海地區(qū)油氣開發(fā)和生產(chǎn)前景并不明朗，該地區(qū)能否繼續(xù)給英國(guó)經(jīng)濟(jì)和能源供應(yīng)帶來(lái)積極影響，受到廣泛熱議。英國(guó)輿論認(rèn)為，提高能源暴利稅將打擊英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，極大削弱市場(chǎng)對(duì)英國(guó)商業(yè)環(huán)境的信心。英國(guó)海上能源協(xié)會(huì)表示，提高能源暴利稅將導(dǎo)致油氣行業(yè)投資銳減，進(jìn)而使得英國(guó)經(jīng)濟(jì)在2025至2029年間損失130億英鎊，并導(dǎo)致3.5萬(wàn)個(gè)工作崗位面臨風(fēng)險(xiǎn)。
加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)指出，殼牌和Equinor通過(guò)此次合并可以產(chǎn)生較大稅收協(xié)同效應(yīng)，從而為后續(xù)低成本開發(fā)北海油氣資源帶來(lái)積極影響。
對(duì)此，Equinor英國(guó)上游業(yè)務(wù)高級(jí)副總裁卡米拉表示：“我們堅(jiān)信，合并后的投資組合將更加強(qiáng)大。同時(shí)，通過(guò)開發(fā)新的工作模式，提高利潤(rùn)率，可以從這些資產(chǎn)中獲得長(zhǎng)期價(jià)值。”殼牌綜合天然氣和上游主管佐伊坦言，英國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的石油和天然氣將在未來(lái)英國(guó)能源系統(tǒng)中發(fā)揮重要作用。“此次合并是為了在一個(gè)已經(jīng)成熟的油氣產(chǎn)區(qū)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。”她說(shuō)，“新公司將為數(shù)百萬(wàn)英國(guó)家庭提供能源，為工業(yè)提供電力，為國(guó)家能源安全貢獻(xiàn)力量。”
英國(guó)海上能源協(xié)會(huì)認(rèn)為，新公司將在確保英國(guó)本土能源供應(yīng)方面發(fā)揮重要作用。英國(guó)海上能源協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官懷特豪斯指出，為保持全球競(jìng)爭(zhēng)力，油氣行業(yè)正在發(fā)生變化。英國(guó)應(yīng)該充分利用北海地區(qū)油氣資源以及世界級(jí)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，為保障英國(guó)能源安全提供有力支撐。
微信公眾號(hào)
微信視頻號(hào)
京公網(wǎng)安備11010502053156號(hào)